五要素估值理论视角下的中国会计信息有用性：事实与反思-当代会计评论

【标题】	五要素估值理论视角下的中国会计信息有用性：事实与反思
【作者】	晏超张子怡
【关键字】	会计信息公司估值决策有用性会计准则
【摘要】	本文基于Chen和Zhang（2007）构建的五要素估值模型来检验中国会计信息有用性。五要素即收益率、盈利性变化、资本投资、成长性变化和折现率变化。研究结果显示：五要素均具有估值有效性，其中收益率的估值有效性最高。中国自2007年实施新会计准则之后，收益率的估值有效性有所下降，盈利性变化的估值有效性有所上升。进一步研究发现，上市公司审计意见为标准无保留意见和内部控制有效性更高的情况下，与利润直接相关的收益率和盈利性变化的估值有效性更高；市场化程度高的地区，收益率、盈利性变化以及资本投资的估值有效性更大；产品市场竞争程度越高，收益率的估值有效性越大，但成长性变化的估值有效性有所下降；新经济企业和数字化程度较高的企业，资本投入的估值有效性较高。本文研究了五要素在中国的估值有效性，并根据研究结果对中国会计信息有用性进行了一定的反思，对进一步提高中国会计信息有用性以及推动会计信息有用性研究具有重要的启示意义。