自主配售新股与承销商之间的利益交换-当代会计评论

【标题】	自主配售新股与承销商之间的利益交换
【作者】	郑琦
【关键字】	自主配售首次公开发行承销商利益交换
【摘要】	2014年1月的新股网下发行过程中，承销商通过设定有效报价区间从而自主决定新股配售对象。本文以参加网下申购的投资者为样本，研究了承销商通过自主配售进而相互交换利益的行为。研究发现承销商将新股配售给另一家承销商的关联投资者，作为交换，另一家承销商也将新股配售给该承销商的关联投资者。进一步研究表明，承销商事前将有效报价区间提示给意欲关照的投资者，帮助其取得获配新股的资格。这些发现扩展了对于承销商利用自主配售权牟取私利的认识，有助于证券监管部门进一步完善相关规则、维护市场公平公正。