认购权证、控制权危机与盈余管理——基于邯郸钢铁的案例分析-当代会计评论

【标题】	认购权证、控制权危机与盈余管理——基于邯郸钢铁的案例分析
【作者】	蔡祥(中山大学管理学院)；张海燕(清华大学经济管理学院)；蔡键敏(中山大学管理学院)
【关键字】	控股权危机　盈余管理　认购权证　股价效应
【摘要】	本文基于上市公司邯郸钢铁的控制权危机背景，分析了公司在这一过程中的盈余管理行为及对股票价格的影响。我们发现，由于作为母公司的邯钢集团所发行的认购权证是否最终被行权构成了其捍卫控股权的关键因素，邯钢集团试图通过盈余管理压低股价，以阻止认购权证行权，从而应对潜在的控股权危机。但由于股市整体上涨趋势等客观原因，其盈余管理最终未能阻止认购权证的行权，股权遭到了稀释。本文的分析结果不仅显示了在中国资本市场日显重要的认购权证对企业会计行为的影响，也首次通过明确检验盈余管理行为的经济后果，发现盈余管理目标的实现更需要环境的配合，并不是所有的盈余管理都可以实现其既定的意图。