基金经理更换及其治理效应研究——来自开放式基金的证据-当代会计评论

【标题】	基金经理更换及其治理效应研究——来自开放式基金的证据
【作者】	肖继辉(暨南大学管理学院会计系)；张谦(暨南大学管理学院会计系)
【关键字】	基金经理更换基金业绩内部治理机制投资行为
【摘要】	本文基于短期业绩评价的基金经理更换治理效应研究发现，基金经理的降职对业绩较为敏感，但升职对业绩不够敏感。相对于年轻的、工作年限短的基金经理，年长的、经验丰富的基金经理业绩差时被降职的可能性较小，但是业绩好时被升职的可能性较大。上述发现表明我国基金行业也存在重“资历”的现象。此外，降职不能实现更换后业绩的持续改善，升职也不能实现业绩的保持。基于短期业绩评价的频繁更换不利于基金投资行为和风格的持续性，对基金业绩存在“损害”。