大股东承诺、股票补偿与投资者保护——资产重组中定向回购补偿和股票赠送补偿的比较案例研究-当代会计评论

【标题】	大股东承诺、股票补偿与投资者保护——资产重组中定向回购补偿和股票赠送补偿的比较案例研究
【作者】	刘建勇(中国矿业大学管理学院)；郭晴(中国矿业大学管理学院)
【关键字】	大股东承诺;股票补偿;定向回购;股票赠送;投资者保护
【摘要】	资产重组中大股东因未达成业绩承诺而采取的股票补偿方式有两种:定向回购补偿和股票赠送补偿.文章通过构建模型分析,并以濮耐股份(采用定向回购补偿方式)和四川双马(采用股票赠送补偿方式) 为案例,比较研究了两种股票补偿方式的投资者保护效果.结果表明,股票赠送可直接增加流通中小股东的持股数量,中小股东从股票赠送补偿中获得的收益大于定向回购补偿,即股票赠送补偿方式更有利于保护中小股东的利益.