投资者情绪、营运资本管理与企业投资-当代会计评论

【标题】	投资者情绪、营运资本管理与企业投资
【作者】	黄宏斌(天津财经大学商学院)；白娅(天津财经大学商学院)；常天淋(中国太平保险集团有限责任公司天津分公司)
【关键字】	投资者情绪，企业投资，营运资本管理
【摘要】	以企业营运资本管理水平的差异作为切入点，考察投资者情绪对企业投资规模和投资效率产生影响的过程中，营运资本管理所发挥的调节作用。研究发现：投资者情绪正向影响企业投资规模，营运资本管理在其中起到了一定的“平抑”作用，良好的营运资本管理可以弱化投资者情绪对企业投资规模的影响，进而对外部冲击产生平滑作用；投资者情绪加剧了过度投资，缓解了投资不足，而良好的营运资本管理可通过双向调节提升企业投资效率，即减弱投资者情绪对过度投资的恶化效应，强化其对投资不足的校正效应。科学的营运资本管理便于管理层灵活修正企业投资的外来扰动，平滑投资，更加自主地进行最优决策，以达到资源的优化配置。