媒体监督对高管薪酬结构的影响——基于大股东掏空的视角-当代会计评论

【标题】	媒体监督对高管薪酬结构的影响——基于大股东掏空的视角
【作者】	黄志忠郑依林赵文妍
【关键字】	媒体监督,大股东掏空,薪酬结构,薪酬—业绩敏感性
【摘要】	本文从一个新的视角——大小股东利益冲突的角度分析了媒体的监督对高管薪酬结构的影响。已有文献表明，大股东掏空行为会损害中小股东和高管利益，使高管薪酬偏低且对业绩不敏感。本文的研究发现，媒体对大股东掏空行为的监督，会缓解大股东侵害中小股东的问题及管理层的代理问题，从而提高高管的固定薪酬和高管薪酬对业绩的敏感性。媒体报道对大股东自利行为的治理效应在大股东掏空动机较强的非国有控股上市公司和第一大股东持股比例在20%~50%的非国有控股上市公司中更加明显——该类公司受到媒体持续高强度曝光后，高管薪酬对业绩的敏感性会得到显著的提高；高管的固定薪酬在总体上也得到显著的提高。本文的研究表明，媒体高频率曝光对大股东自利行为和管理层的代理问题都具有治理效果。