表  沃尔玛和亚马逊近三年营业收入与净利润

注：沃尔玛财年结束于次年1月31日，亚马逊财年结束于当年12月31日。数据来源：新浪财经。

图  沃尔玛与亚马逊近三年股价走势图

注：黄色线和蓝色线分别为亚马逊和沃尔玛近三年股价走势图。2019年6月21日，亚马逊和沃尔玛股价分别收于1911.30 USD和111.13 USD。图片资料来源：MSN财经。

沃尔玛和亚马逊两家公司净利润相差不大，甚至前两年沃尔玛的净利润还高出亚马逊几十亿，营业收入来看，沃尔玛更是一直将亚马逊压在脚下；然而，缘何亚马逊的股价却一直远远高于沃尔玛，几乎一直保持着10倍于前者的态势？

图  2017-2018年A股上市公司股权激励情况

图片资料来源：2017-2018年度中国A股上市公司高管薪酬及激励调研报告，德勤管理咨询，2018年6月。

为何近些年来，A股市场上推出股权激励方案的公司越来越多，其增长率远高于上市公司总量的增长率？并且，股权激励计划普及率呈现明显的行业差距？

概念  新经济：ITIF（美国信息技术与创新基金会）将新经济评价体系分为5大类25个指标，这5大类分别是“知识性岗位”、“全球化”、“经济动能”、“数字经济”，和“创新能力”。

黄老师点评  新经济本质上是一种知识经济，是以智力、研发和创意等无形资源为主要驱动因素，依靠信息技术进步和商业模式创新推动经济社会可持续发展的智慧型经济形态。

根据脱胎于旧经济时代的会计准则编制的财务报表“吃硬（资产）不吃软（资产）”，在应付新经济企业时力不从心、疲态尽显。具体来说，旧标尺的落伍体现在以下六个方面：

图  美国1948~2008年无形投资与有形投资占非农增加值的比重

资料来源：《旧标尺衡量不了新经济》论文正文

以优步和滴滴等网约车平台为例，越多的用户和司机使用网约车平台，或者用户和司机越频繁地使用网约车平台，就越会为网约车平台汇集旺盛的人气，带来丰富的数据，从而使网约车平台经营者能够利用大数据技术以更加便捷、高效和经济的方式，为司乘人员提供更好的载客和乘车体验。在这种情况下，网约车平台对优步和滴滴等经营者的价值就越大。

图  中美社交平台行业的赢家通吃现象

资料来源：《旧标尺衡量不了新经济》论文正文

资料来源：《旧标尺衡量不了新经济》论文正文

图  阿里巴巴商业服务生态体系全图

资料来源：阿里研究院

2014年上市以来，阿里巴巴利用其雄厚的资本实力不断进行并购，借助其尖端的信息资源优势，以方便快捷的支付宝作为牵引，致力于打造一张生态网，试图把所有用户都网罗到这张无所不在的“天网”之中，让用户的衣食住行，甚至生老病死都离不开它。数字资产在阿里巴巴的生态网构建中发挥着“一鱼多吃”的功效。

Thomas A. Stewart 将智慧资本定义为“个人与团队能够为其组织带来竞争优势的一切知识和能力的总和”（Stewart 1997）。虽然学术界和实务界尚未就智慧资本的内涵达成共识，但其普遍认为智慧资本至少包含人力资本（human capital）、结构资本（structural capital）和关系资本（relational capital）。

在论文中，黄世忠老师详细解读了旧标尺如何衡量不了新经济、为何衡量不了新经济，文章还提出了会计的救赎之道。黄世忠教授认为针对旧标尺与新经济的不相容问题，应当从会计标准、计量方法，和表外披露三个层面进行完善与改革，针对上述每一层面，黄教授分别提出了若干更为具体和可操作的意见与建议，

论文话题新颖、角度丰富、论述深刻，点击左下角阅读全文。